Поиск

Мнения

Авторы:

  • Все
  • Сергей Родлер



Рынок оправился после шока от ФРС

20 мая 2021

Лишь полдня 20 мая понадобилось рынкам, чтобы прийти в себя после неожиданностей в публикации протокола апрельской встречи ФРС. Ведь тогда по её итогам и на пресс-конференции главы Федрезерва Джерома Пауэлла подчёркивалось, что мягкая стимулирующая политика будет продолжаться ещё долго, практически до 2023 года, даже несмотря на достигнутые определённые успехи в экономическом росте. А вот в обнародованном 19 мая протоколе того заседания оказалось, что некоторые члены ФРС призвали задуматься о возможности постепенного сворачивания столь масштабных стимулирующих мер.

И рынки первоначально вздрогнули, поскольку впервые после начала пандемии появилась внутри ФРС сама мысль о сворачивании стимулов, что кардинально поменяло бы конъюнктуру. Во многом за счёт них больше года дорожали акции, нефть, альтернативные доллару валюты и прочие рисковые активы.

Однако, вряд ли стоит пока рассматривать в практической плоскости вероятность изменения политики ФРС. Есть соображения, в прямом смысле «не для протокола». Данное мнение - далеко не главенствующее у членов Федрезерва. Не случайно Джером Пауэлл даже не сказал о нём. Растущая инфляция объясняется им как временное явление, которое придёт в норму по мере восстановления экономики. Кроме того, уже после заседания, в мае вышли крайне удручающие данные по занятости, объёмах розничных продаж в США. Это аргумент для того, чтобы не сворачивать стимулы. Наконец, даже те, кто выступает с альтернативных позиций, говорят об этом как о перспективе далеко не ближайших месяцев.

Инфляция же не слишком беспокоит ФРС и Казначейство, которое наращивает бюджетные вливания. Более того, в ней есть и немалые преимущества при сопоставлении с вынужденным увеличением госдолга. Ставки обслуживания 10-летних гособлигаций находятся в районе 1,7% годовых, а инфляция - 4,2%. Реальная стоимость привлечения заимствований - отрицательная. Казначейство не тратит деньги на обслуживание долга, а фактически получает их по ставке порядка 2,5 % годовых. Покупатели облигаций не зарабатывают доход, а ещё и платят в бюджет США за то, что вложили свои средства в трежериз. Пока это так, госдолг не является кричащей проблемой. Напротив, это доходная, а не расходная часть бюджета.

Поняв это, и финансовые рынки в четверг успокоились после небольшой эмоциональной коррекции накануне. Она не получила продолжение. Доллар возобновил своё снижение к основным валютам. Индекс доллара DXY, который взметнулся было от 89,7 пунктов к 90,2 пункта, за день вернулся вновь к 89,8 пунктов. Давление на гринбэк продолжается. В случае преодоления сильной технической поддержки 89,6 пунктов, индекс DXY вполне может тестировать минимумы года в районе 89,2 пункта.

«Протокольный» эпизод «здесь и сейчас» не будет влиять на котировки и процессы. Тем не менее, в нём есть важный «звоночек». Если последующие показатели экономики в США и мира будут неуклонно и заметно улучшаться, а инфляция  - приближаться к 4,5%, мнения членов ФРС на следующих заседаниях могут поменяться.

читайте другие мнения автора

Everything posted herein is the Personal Opinion of the Author(s) and does not represent a statement made by TeleTrade. TeleTrade is providing this for informational purposes.

Назад ко всем обзорам

Сергей Родлер

Фокус рынка

май 2021
  • 2021
  • 2020
  • 2019
  • 2018
  • 2017
  • 2016
  • 2015
  • 2014
  • 2013
  • 2012
  • 2011
  • 2010
  • 2009
  • 2008
  • 2007
  • 2006
  • 2005
  • 2004
  • 2003
  • 2002
пн
вт
ср
чт
пт
сб
вс
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

Котировки

Вся информация, находящаяся на сайте является исключительно ознакомительной и не является основанием принятия тех или иных инвестиционных решений. Пожалуйста ознакомьтесь с нашим полным уведомлением о рисках.

В целях улучшения навигации по сайту TeleTrade использует cookies в своих интернет-сервисах. Продолжая просматривать этот сайт, вы соглашаетесь с использованием cookies. Если вы не согласны с использованием cookies, вы можете изменить настройки браузера в любое время.

  • © 2000-2021. Все права защищены.

    Сайт находится под управлением Teletrade D.J. Limited 20599 IBC 2012 (First Floor, First St. Vincent Bank Ltd Building, James Street, Kingstown, St. Vincent and the Grenadines).

  • Участие TeleTrade в саморегулируемых организациях. ГК TeleTrade уделяет особое внимание развитию регулирования финансовых рынков.
    Мы заинтересованы в качественной законодательной базе, обеспечивающей максимально комфортные условия для всех участников рынка Форекс, работающих в нашей стране.

    Информация, представленная на сайте, не является основанием для принятия инвестиционных решений и дана исключительно в ознакомительных целях.

  • Уведомление о рисках. Торговля на финансовых рынках (в частности торговля с использованием маржинальных инструментов) открывает широкие возможности и позволяет инвесторам, готовым пойти на риск, получать высокую прибыль, но при этом несет в себе потенциально высокий уровень риска получения убытков. Поэтому перед началом торговли следует всесторонне рассмотреть вопрос о приемлемости проведения подобных операций с точки зрения имеющихся финансовых ресурсов и уровня знаний.

  • Политика конфиденциальности.
    Использование информации: при полном или частичном использовании материалов сайта ссылка на TeleTrade как источник информации обязательна. Использование материалов в интернете должно сопровождаться гиперссылкой на сайт teletrade.com.ua. Автоматический импорт материалов и информации с сайта запрещен.

    По всем вопросам использования материалов сайта обращайтесь в PR-отдел.

Служба технической поддержки:
8-800-200-31-00, support@teletrade-dj.com

  • Онлайн-консультация
  • Заказать звонок
  • Написать письмо
Свяжитесь с нами
Запросить
обратный звонок
Наверх